Die Wassermühle wurde nach einem Brand am 03. April 1903 in der heutigen Form an der alten Stelle im Jahre 1904 neu erbaut und hatte in früheren Jahren viele Nutzungen. Sie war als Neubau Kupfermühle (1606), musste als solche aber mangels heimischer Kupfererz-Rohstoffe aufgegeben und sehr bald in eine rentable Walkmühle für Lodentuch umgewandelt werden. Später wurden auch Knochen gebrochen und Häute gegerbt (Lohmühle).

1797 oder 1798 ist sie offenbar zur Kornmühle umgebaut worden. 1873/74 ist offenbar eine größere Modernisierung der Mühle durchgeführt worden. Vermutlich ist zu dieser Zeit das Wasserrad durch eine Wasserturbine ersetzt worden.

Die Mühle hatte dann bis 1898 einen Mahl- und einen Sägegang. Seit dem Neubau 1904 hat die Mühle zwei Mahlgänge. Sie mahlte als "Varreler Kunstmühle" fast 50 Jahre lang das Roggenmehl Marke "Bäkestolz" und das Weizenmehl "Bäkeblüte".

Zuletzt war sie bis 1986 Schrotmühle. Heute wird sie unter Beibehaltung der alten Mühlentechnik als Vereinsheim für den "TuS Varrel" und den "Förderverein Gut Varrel" genutzt.